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2017年 12月04日

芮萌:《A股上市公司企业社会责任报告研究2017》发布 助力经济转型和社会公益的升级

为推动影响力投资在全球特别是亚太地区的发展,激活资本力量,助力联合国可持续发展目标的实现,12月1日下午,中欧国际工商学院财富管理研究中心和联合国开发署联合主办了中欧全球影响力投资高峰论坛,这也是联合国首次在中国与商学院合作举办影响力投资论坛。论坛上,中欧国际工商学院与联合国开发署影响力金融宣布开启合作,未来双方将就影响力投资的研究和实践展开深度交流与合作。
 

论坛上,中欧金融与会计学教授芮萌(上图)发布了中国上市公司企业社会责任指数。企业社会责任报告作为资本市场中上市公司发布的一项非常重要的非财务信息,其内容分析有助于企业维护与利益相关者的关系,保持良好的企业形象与合理的估值;改善公司的信息环境,影响企业外部投资者的决策;提高资本市场资源配置效率具有参考价值,最终助力经济转型和社会公益的升级。

以下是芮萌教授在论坛上发布的《A股上市公司企业社会责任报告研究2017》的概要内容:

近年来,随着企业社会责任报告发布数量日益增多,投资者和监管机构越来越关注报告质量,这份由中欧财富管理中心和上海财经大学会计与财务大数据研究中心共同研究发布的报告首创性的从社会责任报告的概述、社会责任报告的主体、社会责任报告的各个构成指标及其二级市场股价的影响等角度进行论证与研究,从社会责任管理、公司经营管理、产品质量与创新、员工责任、多元化与机会平等、环境责任以及社会贡献与慈善七个维度对企业社会责任情况进行细化指标分析。

该报告全面收集了2017年1-5月份发布的A股上市公司2016年度社会责任报告的信息,经过对其数据进行处理汇总而来。主要参考了国内外企业社会责任指数设计的方法以及权威的企业社会责任报告的编制的指南,结合了中国企业的关注热点,采用大数据研究技术,形成了一套具有中国特色的企业社会责任的指数的体系。

报告显示,披露CSR报告的公司数量逐年增加,并且报告的厚度与内容丰富程度也在逐年增加。从发布社会责任报告的主体来看,发布CSR报告的金融业公司占到了全部A股金融业公司的87%,而制造行业中仅有20%的上市公司披露了社会责任报告。在公布2016年年度企业社会责任报告的公司当中,披露的主体集中于东部,前三个地区分别是北京、广东、上海。发布2016年度企业社会责任报告的公司当中国有企业为主,占比60%,民营和外资的企业的比重也在逐年上升。民营企业2016年披露的是34%,中外合资企业为4.29%。上交所的公司占了六成,此外,我们发现创业板所占的比重在逐渐的上升。

该报告将社会责任报告的构成指标分为七个维度研究了共计约50个指标后观察发现:

(1)从社会责任管理角度看,不同行业公司使用网站来披露社会责任信息的差异很大,在公司内部设置专门领导机构、进行相关信息披露培训和经过中介公司鉴证的公司越来越多。
(2)从公司经营管理角度看,中外合资企业相比国企和民企,对战略共享和诚信合规经营更加重视。但是社会责任报告也存在一些不能令人满意的因素,比如2016年度披露会计违规的公司有82家,较上年度增加0.79%。(3)从产品质量与创新角度看,研究人员与研发支出增有小幅上升,其中东部地区上市公司的平均研发支出最多。(4)从员工责任角度看,2016年度CSR报告中一半的公司披露了股权激励计划,其中民营企业的积极性最强。而国有企业对补充福利披露的积极性最强。(5)从多元化与平等角度看,68.94%的公司董事会中有女性成员,但女性董事在董事会中的平均占比仅为13%。(6)从环境责任履行角度看,国企和外资企业积极性较强,而民营企业对于环境责任的意识相对较弱。目前披露受到处罚的公司数量很少。(7)从社会贡献与慈善角度看,东部上市公司、金融业上市公司和国有企业的社会责任感较强,参与度与投入金额最高。

报告研究发现,在2016年上市公司的CSR报告报出后,买入社会责任总分最高的公司卖出社会责任总分最低的公司在未来三个月的累计超额回报为2.5%,年化超额回报为10%。在构成社会责任的因素中,员工责任、研发人员占比、研发支出占比,专利技术等几个因素发挥了重要的作用,有助于提高投资策略的盈利能力。

本报告系统地对社会责任报告进行了描述与研究,对于监管机构了解资本市场上社会责任信息披露能起到一定的帮助作用,同时也有利于投资者、中介机构、证券分析师等充分利用社会责任报告来改善投资决策;为提高资本市场资源配置的效率,从而提升整体经济的效率治理环境污染、经济转型等决策咨询提供参考。

编辑: 
梁赛楠