如果人人都可以用“龙虾”交易，Alpha从哪里来？ ——第179期中欧陆家嘴金融家沙龙侧记
活动现场
在人工智能技术加速演进的背景下，大语言模型正从“生成内容”迈向“执行任务”，以OpenClaw为代表的AI智能体系统迅速走红，引发了市场对于“AI是否能够参与甚至替代投资决策”的广泛讨论。3月18日，第179期中欧陆家嘴金融家沙龙特邀爱丁堡大学商学院副教授、爱丁堡生成式人工智能实验室研究员、知乎大V、吴晓波频道签约作者汪通以“OpenClaw：这只‘龙虾’影响金融生态几何？”为题发表主旨演讲，从技术逻辑与市场实践两个层面，系统分析了“龙虾”在金融领域的应用前景和局限性。
汪通认为，AI 智能体的广泛应用，将重塑金融生态基础设施；新工具可以带来短期红利，但随着信息获取、分析和执行工具的民主化，在人人都可以养龙虾的时代，“能让龙虾赚钱的，归根结底是人类灌输给它的深邂洞见。”
爱丁堡大学商学院副教授、爱丁堡生成式人工智能实验室研究员、知乎大V、吴晓波频道签约作者汪通发表主旨演讲
“中文房间”里的智能体
高效搜集信息、快速形成深度研究报告、惊人的执行力，从各个维度看来，大语言模型都像是天生的投资高手。事实真的如此吗？汪通指出，大语言模型本质上是基于概率的文本生成工具。他引用“中文房间”理论解释道，AI生成“70%上涨概率”这类数据，其实是根据海量语料库预测出的下一个最匹配字符，而非经过严谨的底层计算。这种生成机制决定了AI在金融预测中具有天然局限性：它过度依赖历史动量（Momentum），且由于总是沿着概率最大的路径生产字符，会系统性地忽视极端情况下的“尾部风险”。此外，AI的思考过程即其输出过程，其背后并不存在额外的工作量或深层洞见，这种“所见即全部”的特性要求人类在与其协作时必须保持清醒，不能盲目投射信任。
人人养龙虾，Alpha从哪里来？
汪通认为，当OpenClaw这类自动化交易工具人人可得时，传统的超额收益（Alpha）将迅速衰减。金融市场的短期博弈本质上是负和游戏，Alpha来自于信息、分析或执行的优势，但AI的高速收集和自动化执行使这些优势趋于平庸。更深层的危机在于“同质化”：由于大多数人使用未经过专门训练的统一模板AI，其给出的策略往往是基于训练数据中概率最大路径的“共识”。这种高度一致的交易行为会产生索罗斯所说的“反身性”，引发群体性的追涨杀跌。主讲人预测，随着AI在个体投资者中普及，未来几年股市和加密货币市场的波动性将显著上升，甚至可能频繁引发类似2010年“闪崩”的系统性风险。
人类独特的洞见是AI时代的核心价值
在信息收集和初步分析已被AI自动化的背景下，人类所独有的、基于个人经历和信念的“洞见”成为了价值金字塔的最顶端。汪通强调，AI给出的永远是中庸的共识，无法像人类投资家（如《大空投》原型）那样在数据模型失效时坚守非共识的判断。因此，人类在金融生态中的角色应从执行者转变为“训虾人”和领导者，负责定义假设、设定框架和注入灵魂 。龙虾（OpenClaw）只是一个放大器，它需要人类注入独特的、偏离主流认知的观点，才能通过AI的推演能力产生真正深邃且具有竞争力的投资建议。只有将人类的独立判断与AI的执行效率相结合，才能在工具普及的终局之后，重新找回属于人类的Alpha来源。
中欧陆家嘴国际金融研究院副院长、中欧陆家嘴金融50人论坛（CLF50）秘书长刘功润致欢迎辞
中欧陆家嘴国际金融研究院副院长、中欧陆家嘴金融50人论坛（CLF50）秘书长刘功润在致辞中表示，近期走红的OpenClaw引发了行业内“既期待又克制”的复杂反应。一方面，其“执行任务”的能力打开了金融应用的新想象空间；另一方面，不少金融机构出于数据安全与合规考虑，对相关工具采取限制甚至禁用措施。这种“既要效率、又要安全”的双重诉求，使得执行型AI在金融生态中的发展路径充满不确定性——其应用边界能扩展至何种程度、技术成熟度能否支撑关键业务场景，成为当前业界高度关注的问题。他强调，面对新一轮技术变革，金融从业者既需要关注技术本身的发展路径，更应深入思考其对金融生态结构和运行逻辑的深层影响，如何在这场技术脱壳中完成自我进化，是每一位金融从业者的必修课。
互动交流
在互动交流环节，与会嘉宾围绕AI交易的可持续性、多Agent协同风险以及金融人才能力结构变化等问题展开深入讨论。多位与会者认为，随着AI工具的普及，金融行业正经历从“技术驱动”向“认知驱动”的转变。在这一过程中，深度思考能力、风险意识以及对复杂系统的理解，将成为更加稀缺且关键的竞争优势。
中欧陆家嘴国际金融研究院研究员、中欧国际工商学院欧洲经济研究所研究员裘菊主持活动
本场活动由中欧陆家嘴国际金融研究院、中欧国际工商学院欧洲经济研究所及中欧FMBA课程部联合主办，中欧校友金融与投资协会、中欧校友FMBA俱乐部协办，由中欧陆家嘴国际金融研究院研究员、中欧国际工商学院欧洲经济研究所研究员裘菊主持。
