文 | 沈培

转眼一年，中欧创业营第五期迎来了最后一个国内模块，这段既短又长的旅程，不仅有知识的给养，也有老师同学间的温度。复盘会上，学员们分享了经过一年系统化学习之后带来的快速成长。而“学员们的成长是我们所期待的唯一的回报”——龚焱教授

本次模块，由中欧名师方跃教授、张华教授，无印良品前社长松井忠三，阿里巴巴前CEO卫哲，今日头条投资人王琼，斯坦福大学沈志勋教授，科大讯飞产业投资董事长徐景明为创五学员们解密资本创新与经营之道。

毕业模块，我们瑞士德国见！

方跃·教授，中欧国际工商学院经济学与决策科学教授

“大多数人都会高估自己的判断力，因此提醒自己对风险和不确定性做好准备。” 决策者最关键的一点就是怎么把握这个不确定性。那么，哪些决策必须你自己做？有几个决策是你自己应该把握好，这不是随便让给别人做的。

这里有三项，第一是设定目标，他们犯的最大错误，就是回头去看自己去年做了什么，或竞争对手做了什么，杰出的决策者是要看着前方做决策。第二，资源怎么分配。一切都有约束条件，到底你把精力放在什么地方。因为一些具有竞争力的行动需要得到大量资源支持。最后也是最核心的人员与组织，这也是大家创业最看重的问题。这三项是你要自己做，这三项都不需要投票，投票不见得有好结果。这是成败的关键，剩下的才是怎么做。

张华·教授，中欧国际工商学院金融学副教授

我们的核心还是创造价值。怎样创造更多的价值呢？首先是更高的增长率，更长的增长期，更高的利润率，更少的再投入，最后把风险降低。总而言之，市值由成长、利润、投入、风险决定。而市值的第一推动力正是未来的增长性，这包括增长的速度和持续性，如果像亚马逊一样如果能够维持20年连续20%以上的增长，企业价值就很高。

估值其实对所有的管理决策都是一个最终的验证。对于新经济企业来说，高频、刚需最重要。比如优步和Airbnb，从客单价讲起来应该是Airbnb更高，但从成长性讲起来，高频和刚需决定了优步的估值大大高于Airbnb，这两个维度对估值是最有利的。

沈志勋·教授，美国国家科学院院士，斯坦福大学讲席教授

在硅谷，移动互联网创业仍旧是主流，大数据/人工智能也很热。但交叉学科带来的科技进步，是我们必须关注的：由于生物学和统计学和人工智能的结合，生化信息学习的速度比MOORE定律快5倍。人工智能跟仿生光学也到了一定的临界点，VR/AI 将成为下一个重要的平台。

另外跟环保有关系的创新，比如说人造肉，就是把生化学、生物学和植物学放在一起。与中国市场的契合方面，老龄化人群造就前所未有的市场机会，包括环境污染导致的健康问题等，所以我们也看好健康科技和服务业相关机器人。

王琼，海纳亚洲创投基金合伙人

人工智能是一个淘金时代的铁锹，我不愿把人工智能做为对公司分类的标签，在未来的五到十年，我们的很多公司都会有人工智能提供的能力，没有它相当于跟今天没有IT能力是差不多的比喻。所以我觉得它是一个铁锹，是一个生产力，它可以带来产业的变革，是一种底层能力。

大公司有强大的研发能力，它的资源相当丰富，所以，它们的起点和小公司不一样。而小公司的话，它有很多不同的起始点。有以最顶层的需求应用为出发点，这可能是一个工业化的需求应用也可以是消费者的需求。

有些公司从一种产品和服务来入手的，比如更智能化的摄像头，产品和服务本身不能完成应用。还有些公司从功能入手，可能是在一个产品的一个组合部分，比如语音识别，它不是一个最终完成的产品。

还有一些公司从工程技术或者算法入手，以售卖SDK为商业化手段。我们可以把工程技术和算法看成一类公司，比如一些小团队，他们有非常小的核心算法，这些算法可以直接叠加在硬件上，所以其实更底层。这不见得是一个很死的分类，为什么我要做这个分类？因为我们投资早期公司，我们根据它自己的起点不同，判断这个公司的后续成长的空间以及所需要后续匹配的能力。

卫哲，嘉御基金创始合伙人兼董事长

新经济环境下投资经营需要了解的首先是人口结构，了解95后的特点非常重要：他们是小康1.0，他们是财务安全感最强的一代人；他们是独生子女2.0，他们的心理安全感很低；他们也是移动互联网原住民，对他们来说好玩比好用更重要。

当经济下行的时候，可以关注这三类非主流人群：95后、蓝领、农村人，95后财务安全感强，蓝领以及农村人没有贷款压力，可支配收入不低。

第三，技术的转向方面，经营人、用户比经营产品更重要，然后，商业模式变了，市场对不同模式的商业估值也变了。说到估值，适当的泡沫是可接受的，你应该考虑的是，泡沫褪去后，你能接受的容忍度是多少。

徐景明，科大讯飞产业投资董事长

人工智能到底跟人之间是什么关系？我认为不是说某一个岗位会不会替代的问题？我认为这是人跟机器是融合的过程。机器不是独立于我们而存在的，机器是我们设计、开发出来的，是为我们服务的。所以，讯飞的文化是用人工智能建设美好世界，而不是用人工智能改变世界。

从人工智能的角度来说，人工智能的发展有三个阶段，这个体系是我们提出来的，一个是计算智能，一个是感知智能，机器能够像人一样具备感知的能力，这个机器的感知能力其实在很多方面机器已经超过了人类，一个叫认知智能，向认知智能进行进步，就是让机器具备能理解、会思考的能力，这更具挑战。

未来，我认为有两个比较大的发展机遇，第一，以语音为主、键盘触摸为辅的人机交互的时代正在到来，第二，人工智能将像水和电一样进入到每一个行业，深刻地改变这个世界。

松井忠三，无印良品前社长，良品计划株式会社会长

2001年，无印良品面临36亿日元的巨额亏损，我在那个时候接任了社长。第一年，我做的事情就是给企业止血，消除亏损赤字，第二年，再进行一些前瞻性战略。不仅关闭了10%的亏损门店，也下决定将价值38亿日元的过剩库存焚毁。

日本一位著名经济分析师告诉我，一旦失败的零售企业是没有一家能够重新站起来的。也就是说，这些企业的结构变成了亏损的结构，无法打造一个能够在市场上致胜的结构，这才是企业无法振兴的一个根本的原因。所以，我们必须要打造一个能在市场上致胜的结构机制。

其中还有一个重要的问题就是企业文化。如果要进行改革的话，一定要改变人们的思维方式，改变大家的意识，否则的话是不可能成为百年企业，所以要从文化着手。通过机制、通过改革来不断实现企业的进化，最终还是需要依靠执行，所以我们提出了进化与执行这样一个口号。

更多精彩花絮……

由陈艺超同学作曲、周家杰同学作词的五期营歌《拥抱骄傲》MV拍摄中，很多同学也第一次进了录音棚。小伙伴们说，以后去K歌，先点个营歌唱唱。

我们特别喜欢茶歇时间！因为同学们会拿自家产品犒劳大家，（两鲜）沈斌同学家包机直达的宁夏鲜枸杞和樱桃，（网鱼网咖）黄锋同学家的诺诺茶，（宝珠）韩梅同学家的宝珠奶酪...吃不过来啊～

我们的衣服也被承包啦！感谢（雅戈尔）李寒穷同学为大家做帅帅的西装，（极装）徐卫东同学为大家制作的班服！

出行在外也不怕了！（信美相互）胡晗同学家的保险承包了; 连学员们的孩子们都有福利！(小熊尼奥) 熊剑明同学家的AR玩具。

我们都是运动健将！在班委的精心组织下，羽毛球、乒乓球大赛火热开展，可是，小伙伴们太相爱，四个小组已经完全融合，分不清楚彼此了...

最后一个国内模块了，真是舍不得美美的中欧校园，一起来个大航拍，连无印良品的前社长松井忠三先生都说，这是我的第一次航拍经历。

欢迎大家常回学校啊！亲爱的创五小伙伴！