上海首次跻身全球资管中心前三 AI加速重塑行业竞争格局
新华财经上海9月16日电（葛佳明） 当前，中国金融业高水平开放持续深化，外资准入限制进一步放宽，跨境投资便利化改革稳步推进。与此同时，以人工智能为代表的新一轮科技革命加速演进，深刻重塑资产管理行业的业务模式与竞争格局。在开放深化与科技变革双重驱动下，全球资产管理中心竞争呈现新的趋势。
9月15日，由中欧国际工商学院、中欧陆家嘴国际金融研究院共同主办的“2026全球资管中心评价指数发布暨CLF50秋季会议”在上海举行。会上发布的《2026全球资产管理中心评价指数报告》显示，上海全球排名升至第三位，首次进入全球前三，并成为亚洲排名最高的资产管理中心。来自政府部门、金融机构和学术界的专家代表还围绕“AI驱动下的资管行业发展机遇与挑战”展开深入研讨。
上海首次跻身全球资管中心前三
中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长、中欧国际工商学院金融学与会计学教授赵欣舸在解读报告时表示，纽约以93.62分继续位居全球首位，伦敦以88.04分升至第二，上海以87.05分升至第三，首次进入全球前三。全球资管中心头部竞争正由欧美城市之间的传统竞争，逐步演变为纽约保持领先、伦敦巩固国际枢纽优势、上海加快进入全球第一梯队的新格局。
上海排名跃升，首先得益于底层资产规模持续扩容，资产管理发展的基础更加坚实。报告显示，2026年上海底层资产排名全球第二，仅次于纽约；股票市场市值由7.62万亿美元增至10.12万亿美元，债券市场余额增至28.74万亿美元。与此同时，上海成长性排名第二、资管科技排名第五、资管产品与业务排名第七，在资产规模、市场成长和科技应用等多个维度展现出较强竞争力。
赵欣舸表示，上海正逐步形成以人民币资产规模优势为基础、金融市场发展为支撑、资管科技创新为驱动、开放环境持续优化的综合竞争优势。未来，上海可在继续扩大人民币资产规模的基础上，进一步提升全球机构投资、交易、对冲和汇兑人民币资产的便利度，推动资产规模优势加快转化为机构集聚、产品创新和风险管理能力，增强对全球长期资本的吸引力和配置能力。
作为第六期报告，全球资产管理中心评价指数持续跟踪全球主要资管中心的发展变化，并根据资管行业和金融市场的新趋势不断优化评价体系。本年度评价体系由资金来源、底层资产、资管机构、资管产品与业务、资管科技、税收与人才环境、成长性、制度型开放八个一级指标构成，下设30个二级指标和65个三级指标。
其中，“制度型开放”首次被单列为一级指标，重点考察市场准入及国民待遇、跨境资金流动、跨境产品通行、风险管理工具、托管结算安排、数据跨境规则以及监管合作等内容，进一步从全球资源配置视角衡量资管中心的综合竞争力，更加全面地反映全球资管中心的发展质量和开放水平。
中欧国际工商学院院长、横店集团管理学教席教授、中欧陆家嘴国际金融研究院理事长、中欧陆家嘴金融50人论坛（CLF50）联席主席汪泓在致辞中指出，当前上海正处于全球金融格局与技术范式加速变化的交汇点。地缘冲突、贸易政策及监管环境变化等因素，使全球资本在追求收益的同时，更加关注安全、规则、韧性与可预期性。与此同时，人工智能加速进入金融业务核心环节，以生成式AI和智能体为代表的新一轮技术演进，不仅改变金融工具，也正在重构金融机构从信息获取、专业研究到投资决策的完整链条。
汪泓从商学院管理者的视角分享了三点观察。一是未来全球资管中心的竞争，不能简单理解为管理规模、机构数量或市场份额的竞争，更重要的是城市综合金融服务和全球资产配置能力的竞争。资管中心竞争正越来越体现为“功能”的竞争，一个具有全球影响力的资管中心，既要连接全球资金与优质资产，也要帮助投资者识别和管理风险。二是全球环境与技术变革对上海提出了更高要求，上海需要进一步提升全球资产配置能力，更好发挥连接中国资产与全球资本的枢纽作用。三是资管中心的竞争最终要落到“信任”上。资产管理本质上是一项受托业务，AI可以提升投研和决策效率，但不能替代人的责任，金融机构需要建立清晰、可追溯、可信赖的人机协同机制。
汪泓强调，人才将成为AI时代资管行业竞争的重要支撑。未来的资管人才不仅要懂金融、懂投资，还要理解数据、技术和人工智能。AI时代，商学院的重要使命不仅是培养善于驾驭新技术的人才，更要培养能够独立判断、勇于担当，并以商业价值服务国家和社会的管理者。
中国经济信息社上海总部党委书记姜微在致辞中表示，建设全球资产管理中心既是提升上海国际金融中心能级的重要抓手，也是人民币国际化的重要应用场景。当前，金融业高水平开放持续推进，国内外资管机构加速集聚上海，人工智能等前沿技术也在重塑资管行业的投研、风控和投顾等业务环节。在开放与创新加速融合的背景下，全球资产管理中心评价指数的发布，为行业发展提供了可量化的参照，也为上海资管中心建设提供了决策参考。
她表示，中国经济信息社上海总部将依托新华财经国家金融信息平台等信息服务体系，提供权威金融资讯、数据产品和专业分析工具，为资管行业价值发现、风险定价和资产配置提供支撑；同时持续完善金融领域指数产品体系，围绕上海全球资管中心建设、高水平制度型开放、金融科技等重点领域加强研究，形成更多有针对性的政策研究成果。
面向“十五五”，中国经济信息社上海总部将进一步加强与中欧国际工商学院、中欧陆家嘴国际金融研究院等机构的合作，做好指数成果传播，讲好上海资管中心建设故事，为上海国际金融中心建设和国家金融战略实施提供支持。
低利率与产业转型重塑资产配置逻辑
中欧陆家嘴国际金融研究院高级学术顾问、中国首席经济学家论坛研究院院长盛松成在会上表示，我国已进入低利率时代，低利率是经济结构调整的长期映射，资产管理行业需要从“躺赚息差”转向“主动配置”。
截至今年二季度末，商业银行净息差已降至1.41%，处于历史低位，传统固收类资产收益率持续收窄，“资产荒”进一步加剧。在此背景下，资产管理需要从“被动管理”走向“价值创造”。
盛松成表示，资管行业应顺应我国宏观经济转型趋势，从科技创新和消费升级中挖掘长期价值。在货币政策方面，他认为，当前我国不具备持续大幅降息的基础，相比降息，“降准优于降息”。目前我国加权平均存款准备金率约为6.2%，每降准0.5个百分点可向市场提供约1万亿元长期流动性。相比之下，消费和投资对利率的弹性相对有限，降息还可能因降低居民存款收益而削弱财富效应。
谈及人民币汇率，盛松成判断，人民币中长期有望保持稳中有升态势。全球货币体系正在深刻重构，人民币国际化迎来战略机遇期。随着我国劳动生产率持续提升、出口竞争力不断增强，从购买力平价角度看，人民币汇率目前存在一定程度的低估。人民币中长期稳中有升，将进一步提升中国资产的全球配置价值。
中国首席经济学家论坛副理事长、国家金融与发展实验室特聘高级研究员邵宇表示，当前全球资产市场正处于深刻变局之中，房地产和传统金融资产原有的定价逻辑正在发生变化，黄金、人工智能等新赛道成为全球资金关注的重要方向。科技资产虽然存在估值偏高和阶段性波动风险，但“泡沫”本身也是资本聚集、资源配置和技术创新的重要方式，关键在于识别技术革命和产业变革背后的长期价值。
从宏观趋势看，人口结构、经济增长、财富结构和全球竞争格局的变化，将深刻影响未来资产配置。中国经济正在经历发展动能和财富结构的转换，房地产高增长阶段已经过去，未来资本市场的重要支撑将更多来自新质生产力和产业升级。
邵宇认为，新质生产力的形成，需要产品与产业、基础设施、人工智能应用以及人才和资本等要素协同发展，人工智能与传统产业深度融合将成为重要增长动力。未来可重点关注光刻机、芯片、软件生态、云计算、数据库、光通信和创新药等领域的成长空间。
对于当前市场，邵宇表示，人工智能等科技资产仍处于趋势演进过程中，目前尚未看到泡沫即将破灭的明确信号，但需要密切关注估值、流动性和科技企业资本开支等变化。对资产管理机构而言，更重要的是在把握长期产业趋势的同时，做好风险识别和资产配置。
光大保德信基金总经理、首席经济学家高瑞东表示，面对高度复杂的全球政治经济环境，应在不确定性中寻找相对确定的趋势。
从“四个不变”来看，美国经济仍处于软着陆进程，中国经济延续复苏态势，人工智能处于强劲发展周期，中美关系逐步进入战略稳定期。其中，美国经济仍展现出较强韧性，消费和AI投资构成重要支撑；中国经济处于结构转型和房地产周期调整过程中，出口表现相对亮眼；AI技术持续提升生产效率，也将对资产管理行业的业务模式和竞争格局产生深刻影响。
从“四个变”来看，全球地缘政治波动加剧，全球通胀中枢面临上行压力，美联储货币政策和全球流动性仍存在较大不确定性，贵金属等资产的配置价值进一步受到关注。地缘冲突、能源价格和全球财政扩张等因素相互作用，正在重塑全球资产定价逻辑。
谈及中国资本市场，高瑞东提出“七定”分析框架，即平准基金定底线、保险资金定趋势、居民存款定高度、行业景气定结构、监管松紧定节奏、中美博弈定风险偏好、经济质量定牛市长短。他认为，资本市场的中长期表现最终仍取决于经济基本面和企业盈利能力。随着经济结构持续转型、新质生产力加快发展以及资本市场制度不断完善，中国资产的配置价值和长期发展空间值得关注。
AI从辅助工具走向资管核心业务环节
在中欧陆家嘴国际金融研究院研究员田伟杰主持的圆桌研讨中，百年保险资产管理有限责任公司董事长杨峻，泉果基金管理有限公司创始人、董事长任莉，中欧基金管理有限公司常务副总经理许欣，路博迈海外投资基金管理总经理汝平，新加坡未来家族办公室创始人兼首席执行官乔靖，围绕“AI驱动下的资管行业发展机遇与挑战”展开讨论。
杨峻表示，保险资金受到负债端约束，AI投资需要更加注重风险收益特征与资产负债匹配。一级市场可关注长期、早期、科技含量较高的项目，二级市场则更倾向于选择订单、利润和现金流已经得到验证的龙头企业。
在财富管理方面，AI可在财务规划、资产配置和产品筛选等环节提升效率，人的核心价值则更多体现在理解客户需求和承担最终决策责任。
任莉认为，当前科技投资正从“讲故事”进入“算账”阶段。判断AI投资机会不能只看技术叙事，更要关注技术能否真正转化为企业盈利和广泛的经济价值。AI带来信息平权的同时，也可能加剧信息同质化，投资机构需要通过持续学习和认知积累，提高穿透信息表象、把握产业本质的能力。
许欣指出，本轮AI发展已经具备一定业绩支撑，并将在更广泛领域重塑生产方式，但最终仍将经历优胜劣汰。对机构投资者而言，关键是从大量机会中筛选出真正具有业绩支撑和长期发展空间的企业。
在投研方面，中欧基金正在探索运用大模型和智能体，将个人经验转化为组织能力，进一步提升研究效率。
汝平认为，AI投资机会正在从算力芯片、存储和数据中心等基础设施领域，向能源、电力、储能、网络设备及机器人等方向扩展，并进一步影响各行业生产效率和宏观经济运行。
在投研领域，AI的价值主要体现在扩大研究覆盖广度、压缩从数据到洞见的时间，以及通过系统性的多角度验证提升决策质量。但关键投资判断仍需依靠人的经验与专业能力。未来资管机构的竞争优势，将更多来自AI技术带来的效率提升、严谨的风险治理与人的专业判断三者之间的结合。
乔靖表示，家族办公室更加关注跨越周期的长期价值和安全边际。面对AI产业革命，需要准确判断技术所处的发展阶段，寻找具有长期稀缺性的产业价值。
她认为，AI目前更适合作为辅助决策工具，可在数据分析、情景推演和压力测试等方面提升效率，但产业协同、风险偏好等难以量化的因素仍需要人的判断。家族办公室应在坚持长期投资逻辑的基础上积极拥抱AI。
来源｜新华财经
