过去的2020年终究是不平凡的一年，肆虐的新冠疫情好像把很多事情都耽搁了，好在有些事情只会迟到，但绝不会缺席。
 
2020年12月27日，FMBA2017的校友们抓住年末的尾巴，在他们的毕业一周年之际举行了一场干货满满的毕业一周年分享。
 
公益、新经济、创业、直播元年、资本市场变局……这些来自不同金融子领域的FMBA2017级同学的分享关键词，不仅讲述了属于他们各自的2020年，也描绘了2017级FMBA的大爱、成长、专注、转型、开拓与创新。

01 公益

疫情期间的生死接力

唐邂莲，FMBA2017级校友
原就职于上海宋庆龄基金会​

2020年春节爆发武汉新冠肺炎让人猝不及防。我班宋沛锦同学找到可靠防护面罩货源后，班级同学速响应，一致同意用全部班费采购防护面罩捐给疫区医院。
 
接下来几天可谓生死时速，年初六（1月30日）抗疫小组紧急成立（宋沛锦、周旦、唐邂莲、束宇、谢珺），1月31日完成了14家武汉及周边城市医院的对接，2月2日完成采购和物流跟踪，2月4日防护面罩陆续抵达医院。医院手术室、方舱医院中都及时用上了我们捐赠的面罩和护目镜。
 
与此同时，班上其他许多同学也在为抗疫奔忙。周旦说他2020春节里做过的最疯狂的事情就是从彪悍的哈萨克斯坦国家采购防疫物资。张健也在其公司的组织下，牵头为医院跨境采购防护服。宋沛锦还协助孝感、黄冈等地区捐赠了30吨84消毒液……
 
我们为拥有这样一群优秀的同学而骄傲，正因为每一个人努力，抗疫行动才顺利推动。
 
“曾经在壹柒，永远在一起”，此次的抗疫公益行动也是对F17毕业誓言最好的体现。

02 新经济

我为电竞狂

范赋梁，FMBA2017级校友
上海乾竞文化传媒有限公司创始人兼CEO​

2015年我进入电竞行业，参与组建了国内第一支电竞产业基金。当时电竞产业尚未成气候，处于摸索的阶段，当时那几年主要以投资为主。
 
依托在电竞产业积累的资源和人脉，我们在2019年中成立了一家项目运营和资源整合平台——乾竞文化。
 
电竞产业在中国经历了长达20年左右的成长演变过程，一路伴随着争议与关注。2020年底，随着电子竞技正式成为亚运会比赛项目，这个产业也终于被主流文化所认可了。
 
目前国内电竞产业链大致分为几个层面：

• 内容授权：以龙头的游戏开发商为代表，如腾讯、网易、完美等等；
• 赛事部分：以LPL（英雄联盟）和KPL（王者荣耀）为典型代表的国内主流赛事联盟；
• 内容版块：以多家头部赛事综合运营商领头，为赛事服务并输出内容。同时以斗鱼、虎牙、B站、快手等流量平台为主要的赛事传播渠道；
• 电竞衍生生态：潜力巨大，涵盖了营销、地产、教育、消费等重点变现环节。

 
乾竞文化目前立足电竞泛文娱产业，主要围绕三块业务：品牌整合营销、MCN生态运营，以及电竞产业赋能咨询。
 
第一、品牌整合营销。乾竞通过丰富的行业资源，嫁接媒介、俱乐部、选手、以及头部的电竞KOL，帮助品牌方实现电竞圈层的破圈、推广以及销售转化。
 
第二、MCN生态运营。乾竞不仅仅和国内最头部的几家游戏MCN达成常年的合作，同时也在抖音、快手、小红书等新媒体平台孵化自有的达人矩阵以及自媒体账号。
 
第三、产业赋能咨询，促进产业升级及跨界整合。2020年我们为北京国际电影节组织筹划了中国电影节史上的第一个电竞单元展，这是一次电竞行业传统影视行业跨界融合。另外我们正在和一家地方国企开展产业园升级项目，围绕“电竞+地产”的主线，实现产业导入和升级。
 
电子竞技是一个年轻的产业，乾竞文化是一家年轻的公司。我的合伙人吴政也来自于中欧FMBA2017级，从同学走到合伙人，乾竞文化流着中欧的血液。未来，希望更多人能关注和支持中国电竞产业。

助力本地生活

刘丹奇，FMBA2017级校友
阿里巴巴-本地生活-经营策略专家​

生活中是否认识做骑士工作的朋友？我想大部分同学的回答是：没有！
 
从某种意义上说，外卖小哥是一座城市里“最熟悉的陌生人”，我们几乎每天都能看到他们的身影，可很少有人知道他们的故事。
 
2020年疫情期间，我离开了中国平安，加入到阿里巴巴本地生活——蜂鸟即配事业部。
 
从传统金融行业，到新经济大潮，触动我做出改变的除了猎头，还有疫情期间一则“城市最美逆行者”的新闻。在武汉封城时期，有一批“蓝骑士”，也就是我们常说的外卖小哥，冒着风险，主动承担起为医护人员配送餐食、为困难社区运送物资的重任。这让我开始关注到城市中这群平凡又可爱的人，从他们身上也感受到一种使命的召唤。
 
我目前负责蜂鸟市场化业务，致力于让蓝骑士的即时配送体系能成为本地生活的“新基建”，更好地服务城市生活的方方面面，真正做到“爱什么，来什么”。
 
在蜂鸟，每月有近百万蓝骑士穿梭在城市的大街小巷。他们中有八成来自农村，很多人进城后从事的第一份工作就是蓝骑士。蓝色工服下，他们是写下4000余首诗歌的骑行诗人，是抬车救人的公益勇士，是退役军人，是撑起家庭的母亲……他们通过骑手这个职业获取收入的同时，也希望取得社会认同。
 
最近舆论对骑手行业颇有争议。我想说，首先这个行业还很新；其次，这个行业也相当复杂。每一张订单背后需要连接商家、货物、骑手、客户等多方因素。即使现在存在诸多困难，但大家始终都在努力做到更好。
 
例如针对骑士反映最多的商户出餐慢、联系不上用户、用户修改地址、道路封路、社区不让进、电梯拥堵、雪天路面结冰等7个异常配送场景，我们通过调整规则设置、灵活增加配送时间、加强智能设备投入等措施，寻求对骑士更友好的解决办法，让骑士有更好更安全的工作体验。
 
无论是身处金融行业在办公室里，还是做骑手穿梭在街道上，我们都被这个时代裹挟向前。希望每个人都能把各自的事情做好。我也希望能够借助中欧所学，为社会做些小小贡献。

03 创业

量化投资的星辰大海

孙文倬，FMBA2017级
上海炳贝投资管理有限公司创始合伙人、总经理​

2015年，我离开万科进入量化私募这个领域，其实早晚都是奔着创业去的。
 
2020年，我踏上了创业之路——5月份初开始创业，5月份中旬自营实盘，9月下旬接第一笔资金开始运作，11月中旬引入战略投资人，12月中旬管理规模破亿，目前正在申请私募管理人牌照，希望2021年会有更稳定的发展。
 
这五年来积累了很多经验和教训，回头看每一段经历都是创业路上的宝贵财富，也凝结成了以下几点思考：
 
第一，赛道。量化私募是具有护城河的，越来越严的监管要求、越来越高的技术门槛会形成天然的护城河。
 
第二，空间。量化在未来空间非常大，这个行业目前处于从蓝海往红海转变过程当中，还没有达到它应有的规模。今年市场上已经涌现出一家千亿规模量化私募机构，未来空间更大。
 
第三，浪潮。创业还是需要有一个风口，量化市场今年可谓百花齐放。我们发展得还算顺利，一方面是自己的努力，另一方面也要感恩市场。
 
第四，失败。我是乐观的悲观主义者。悲观是在于我坚信未来困难和坎坷不可避免，而乐观则是在于我相信无论面对什么样的困难都一定可以迈过去。

创业失败不但是个人的失败，也是团队的失败。本着为团队负责的态度也深思熟虑。在创业之前就要想清楚如果是失败了将会是什么情况，可能是什么原因。
 
总的来说，创业爽是真的爽，痛是真的痛。创业之后会发现事无巨细，每天有无数件事情等着你，成本也是巨大而持久的压力，我们的短期目标就是三年内先活下来。但正如一位中欧教授说过的一句话：“一个人真正的幸福不在于你获得成功之后，而是在于为你梦想付出努力每一刻、每一秒，你会觉得人生值得，人间值得。”
 
量化投资是未来的星辰大海，这片海无限辽阔，海边贝壳很多，我们要做的是，尽己之力在这片海边找到一些好的贝壳，擦亮它。

04 资本市场大变局

专注一级市场

朱皘青，FMBA2017级
复星美元产业基金高级总监​

2020年，虽然我的职场有所变化，从原来的国企主权基金到了一家市场化的民营机构，但是在职能上，我还是聚焦一级市场的股权融资这个方向，分享一下股权融资一级市场的近况。
 
股权基金分为四大类：天使、VC、成长、并购。之前我主要是做海外并购，现在做国内成长基金这一块，VC阶段也会投资，从A轮到Pre-IPO都有。今年的情况虽然说一级市场相比二级没有那么好，但是整体融资量也是比较大。从行业来看，医疗、汽车、消费迎来一波高潮。
 
因为之前是美元基金和外币基金做得比较多，现在是人民币基金，所以简述下两者差别。美元投资和人民币投资逻辑不一样，但是现在也在趋同，美元是在看好赛道上聚焦少数项目用于博取最大回报，而人民币基金投资项目数量会多一点。人民币基金更多追求的是确定性、上市成功率或者是财务指标。另一个从LP来看，海外投资人会观察一个GP可能观察一年甚至是一年以上。人民币基金可能每一期投资人都不一样。
 
从2020年募资的总量上来看，主要因为疫情，全中国PE/VC基金募资金额下滑接近40%。虽然新基金募集有一千多支，但出资主体主要以政府为主，达到近75%，这一趋势在科创氛围渐浓的政策鼓励下还会延续。

不确定下的二级市场的积极应对

庄宝丁，FMBA2017级
上海睿郡资产管理有限公司监事/合伙人​

2020年二级市场投资最大的不变就是变化，如何更好地应对市场的不确定性一直是我们努力的方向。2019至2020年是权益投资的大年，但是回头看整个A股市场，连续两年以上的牛市却很少见。2013至2015年上半年，则是一波轰轰烈烈的牛市，但2015年下半年教训也非常惨痛！
 
在过去5年的结构性行情中，我们看到了优质白马公司估值一提再提，我们看到了在国家政策引导下新兴行业公司股价的大爆发，我们看到了疫情下市场对于确定性、短期受益行业、长期受益行业以及各类主题的轮番演绎。
 
今年创业板指涨了65%，同期沪深300涨幅只有18%左右；而创业板中有92%的股票都没跑赢指数，结构分化非常显著。机构投资者市值占比不断提升强化了上述趋势，但究其深层原因，市场不断追求“新”的，抛弃“旧”的；还有部分则是由于中国正处于新旧经济发展模式交替阶段，新经济下数字技术助力大企业经营边界不断扩大，龙头企业市值空间被进一步打开。
 
当前市场的分歧在于：是不是贵的还有更贵的理由？是不是贵的还有更贵的空间？凡是存在的，都有其原因，但不可否认的是，如此极端的结构分化同样也在增加市场的波动性。
 
最后，给大家算一笔小账：股价等于每股盈利和PE的乘积，假设企业盈利增速20%，估值小幅调整，比如八折，股价就是-4%的收益(1.2X0.8=0.96)。因此，2021年一定要关注企业到底有没有和其估值水平匹配的盈利增速，而中低估值板块中有稳定盈利增速的企业或许会有不错的机会。

转型F0F我来说

问储幍，FMBA2017级
摩恩电气股份有限公司总裁助理​

刚进入中欧之时，我们公司的关注点在于市值管理，一方面切入不良资产管理，提升业绩。另外一方面，当时资本市场对中小板股票比较友好，愿意给转型的公司高估值。
 
但是经过几年市场的发展，现在大家不愿意给小市值公司溢价，我们判断这方面前景有限，而未来资本市场的大趋势一定是头部化，机构化。所谓顺势而为，我们决定转型投资。我们目前与一家私募机构合作，借助他们的投研和渠道优势，挑选了FOF这个方向做转型。
 
选择转型FOF主要有以下几个原因。第一，资金容量较大；第二，传统类固收产品替代；第三，FOF收益相对来说是中等，风险则比较低，构成中高收益比策略。半年左右大概率保证不赔钱，时间拉长一点基本可以保证正收益。
 
为什么FOF可以有比较好的效果？超额收益主要来源有四点。第一，从资产配置角度来说， CAPM模型告诉我们，可以在保证收益是加权平均收益情况下降低风险。第二，策略配置可以进一步提高收益；第三，进行基金筛选的时候也可以跑赢基金指数；第四，从宏观角度作长周期判断，同样可能带来超额收益。

05 直播元年

2020公募基金直播元年启示录

魏嵬，FMBA2017级
汇安基金零售业务部总经理​

今年疫情之后我们开通了直播。目前还没有涌现头部基金公司和头部主播出来，所以这个过程当中如果能够把握得好，很可能我们会孵化一个，所以每次直播节流量最大的时候都进行饱和攻击。
 
公募基金直播的核心是理解小白客户。小白客户有以下几个特点：线性思维、趋利避害、宏大叙事。他们经常会问的问题是：消费怎么样？科技能买吗？医药行不行？明天涨还是跌？…….
 
从这个角度来说，目前公募基金过直播卖基金这个事情是个伪命题，或者说还没有到那个时候，等到形成公募直播头部品之后可能会带货。我们目前做的方式是短时间之内把粉丝做到三五百万，从三五百万里面挖掘有效客户。
 
另外，跨界降维也是一个很有意思的话题。对于公墓基金来说，直播给了我们比较能够去触达客户，所以跨界降维很重要，我倾向于把直播这个事情看成打造几个方向，一个是打造成新闻联播模式，另一个是打造成娱乐网综方向。我个人倾向于打造成娱乐网综方向，如果把直播当成一个路演媒介来看的话，则没有发挥其最大的价值，或说没理解直播的意义。
 
最后一个要说的是理念传递。化繁为简，用小白能够理解的语言传递给客户投资基金的理念，吸引客户留下来。这件事情说说容易，但其实是有壁垒的。公募基金属于资管行业，它和财富管理行业是两码事，从商业模式来说，银行和财富管理机构的本质是To C的，但是公募基金本质是To B的 ，这就导致很多基金公司自认为很懂客户，但其实不懂。
      
展望未来，线下财富管理机构线上拓展、头部主播的产生和发展、新模式探索与后中心化流量时代。