区块链投资的风险在哪里? | 短知识

中欧EMBA「短知识」栏目,每期以简短篇幅谈论一个关键话题,为零散的时间利用匹配有浓度的知识。以下是「短知识」第8期,中欧芮萌教授带来的话题:区块链投资的风险在哪里?

 


芮萌
中欧金融与会计学教授、中坤集团金融学教席教授、中欧财富管理研究中心主任

区块链概念是与比特币一起进入人们视线的,前些年比特币的涨跌特别容易引起大家的关注,再后来比特币被很多人认为是泡沫,越来越多的人开始把目光放在区块链上。简单来说,区块链是比特币的底层技术,比特币就是区块链的一种。

什么是区块链?我们可以称之为分布式记账系统或者信息储存交换系统。这个技术有什么过人之处呢?

1/ 分布式

原来只有一本账本,现在所有人可以参与记账,分布式带来的一个好处就是去中心化。

2/ 加密学算法

由于该语言是加密的,所以非常复杂也难以篡改,确保了数据信息的安全性。

3/ 时间戳

在所有的区块链上面都有一个时间戳可以追溯源头。

4/ 共识机制

通过达成共识,消灭信息孤岛,将信息相连。

5/ 智能合约

区块链的应用场景最终是要使得价值可以交换。智能合约就可以把这些价值合约,比如股票、债券、衍生品或者房地产等根据要求做成一个合约,从而实现价值的交换。


区块链是一种全新技术

如上几个关键词说明了区块链技术是一种全新的技术,让大家有很多想象和应用的空间。

那么,区块链投资的风险在哪里?

人们一直谈论分布式账本变革核心商业流程的潜力,但是就像所有前沿技术一样,区块链也给商业带来了风险。区块链投资的风险很多。首先,大家对区块链存在很多想象的空间使得很多的投资者对企业过于乐观,估值就过高了。

这就和1999、2000年时期投资互联网一样。对此,我们可以参考高德纳咨询公司(Gartner)绘制的技术成熟度曲线来评估新科技的成熟演变的周期。曲线会经历五个阶段:1、技术诞生的触发期 :媒体的过度曝光等因素导致技术在没有成熟前就被大肆渲染;2、期望膨胀的峰值期:受到高度关注的技术被推到了发展的顶峰期,大量的投资在这一阶段进入;3、泡沫破裂的幻灭期;4、稳步爬升的复苏期 :随着技术方面的提升和应用场景的成熟,再次引起公众的兴趣,并且开始真正走向普及;5、实质生产的成熟期 :新科技产生的利益与潜力被市场实际接受,进入商业化的成熟阶段。区块链技术目前就处于技术诞生的触发期。


Gartner绘制的技术成熟度曲线

第二,区块链作为一种全民参与记账的方式,只要涉及人的操作就难免会有漏洞,这个风险是比较高的。

比如说,在这个系统中,如果A和B几乎同时喊话,但由于听众所处的位置不同,一定会有人先听到A说的那句话,而另外一些人则先听到B。因此,一部分人认为这句话是A说的并记录下来,之后他们的所有依据都基于这个事实并不断传递;而另外一群认为是B先说这句话的人,也会按照这样的趋势发展。这样,原本是一条唯一的信息链分叉了。

第三,我们往往会过高地估计了区块链的应用场景从而忽略了它的成本。比如,随着去中介化的来临导致出现了成千上万个账本,它的储存空间和管理成本要比原来多得多。这么多的「会计」记账,就需要更多的账本和笔纸。

第四,由于区块链技术的实施是匿名的,有可能被用来做坏事。我们看到各国政府对比特币持有不同的看法,就是因为很多的人用它来做贩毒、卖武器等非法的交易。比如去年在英国医疗机构和中国高校中大规模爆发的由windows系统漏洞而引起的勒索病毒,直接向用户索要5000比特币。

 

来源:中欧国际工商学院(微信号:CEIBS6688)